机构强烈推荐的四只黑马<7.29>

华馨实业：蓄势充分　反弹在即
　　在价值投资遭到市场打击之下，趋势投资再度成为活跃资金的重要策略。低价、超跌、抗通胀、抗风险类个股成为主流，因此，操作上，寻找跌幅巨大，并兼顾抗通胀、抗风险、低价格等重要特征，形态上具有报复反弹的爆发力品种，成为近期获利的关键。奥运会即将召开，对于分会场青岛的旅游业和商业来说，将出现正向刺激，其中，华馨实业  （000416）就值得投资者重点关注。

　　公司主要产业所处的领域是零售业，其所属商业子公司位于青岛市经济较繁华地段，在各自区域内居行业领先地位，拥有较强的竞争优势。其中，青岛国货汇海丽达购物中心有限公司，公司持有45％的股权。该公司主要从事商品批发、零售，场地、柜台、设施租赁等商业业务。去年该公司实现主营业务收入35,819.74万元，实现净利润1,408.28万元。

　　2007年，青岛市社会消费品零售总额1199.18亿元，比上年增长19.1％，城市居民人均可支配收入17856元，比上年增长16.5％。城市居民人均消费性支出13376元，增长12％。2008年，伴随着国民经济持续、健康发展，人均收入、消费支出也将快速增长。同时，青岛市正在加快周边区域城市化进程，政府努力开拓旅游市场，社会消费容量不断扩大，零售业仍将处于行业景气周期中。

　　2008年一季度，公司前十大流通股东中有2家券商，中关村证券和国泰君安证券合计持有4.5％的流通股。公司股价自去年见18.50元高点后经历了6波下跌，股价跌幅居大，最低跌至3.62元逐步企稳构筑平台整理。从目前价格判断，连续大幅度下跌后，该股积累的反弹欲望已非常强烈。该股形成平台整理后，明显出现上涨放量、回调缩量的多头特征，股价冲破多条均线压制后，上周五顺势回探支撑。目前股价4元出头，该股能否在下周引发大级别反弹行情，值得密切留意。

大秦铁路：估值具备吸引力　中线重点关注

　　从2004年以来，中国工业生产进入加速时期，近几年连续保持平均增长18％以上的水平，其中房地产、基础建设、机械等行业的快速发展促进了钢铁、有色、化工、电力的高速发展，最终带动对煤炭等大量货运的需求，而煤炭等货物的运输80％—90％是依靠铁路来完成的。

　　2007年中国煤炭生产量达到创纪录的25.23亿吨，同比增加1.8亿吨，增长7％左右。煤炭生产的7％速度，还是大大低于高耗煤产业平均15％增长速度的需求，所以中国煤炭出口已经大幅度下降，煤炭进口已经开始大幅度增加，就是为了满足中国第二产业大发展的需要，中国国内生产的煤炭供应需求缺口在扩大，国内煤炭需求非常强烈，这就刺激了中国煤炭行业的生产积极性，也就进一步刺激了煤炭运输的需求。

　　由于中国煤炭需求量增长速度快速上升，煤炭生产已经创造了历史最高纪录，但是煤炭生产的增长速度明显下降，造成国内煤炭需求和供应矛盾非常突出，对于国内煤炭运输的增长需求也非常强烈。这里面有两个方面的原因：

　　第一、煤炭需求增长速度大大高于煤炭生产的增长，部分原因也是由于中国的煤炭运输能力的不足造成的，中国的铁路系统已经超负载饱和运行，铁路运输系统已经无法完全满足国民经济高速发展的要求。

　　其次，煤炭生产的地域原因，就是原有的安徽、江苏、山东、湖南、广西等南方煤炭老生产基地生产已经进入维持周期甚至下降周期，新的煤炭储量和生产基地处于山西、内蒙古、陕西、宁夏等地，这些地域距离煤炭需求巨大的华东地区、华南地区距离比较远，原有的铁路系统运输能力已经基本饱和，所以这些地区的煤炭运输就转入中国沿海海上运输。

　　公司竞争优势明显

　　大秦铁路是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司，是担负我国“西煤东运”战略任务规模最大的煤炭运输企业，独立经营大秦铁路、丰沙大、北同蒲线3条干线和口泉、宁武2条支线。大秦铁路目前为五大电力公司，380多家主要电厂提供运输服务，其主要接卸港口秦皇岛港是国内第一大煤炭运输港口。

　　公司大秦线和丰沙大线执行煤炭特殊运价，较其他企业的基价高0.032元/吨公里，高出73％，成为其获得较高盈利能力的主要因素之一。鉴于我国目前铁路定价政策，铁路运能供给情况和铁路运输较其运输方式的比较优势，这一特殊运价具有很强的支撑能力。2007年年报披露，公司完成煤炭运输量32,500万吨，占全国铁路煤炭运输总量的21.46％，在全路煤炭运输中的战略地位进一步增强。

　　大秦铁路地理位置特别重要，占据了中国经济发展必须的“西煤东运”的动脉线。公司拥有我国“西煤东运”三大通道中的北通道，主要由大秦、朔黄、丰沙大、京原等条铁路组成，约承担“西煤东运”总运量的55％，其中，大秦铁路和丰沙大线占到“西煤东运”铁路运能总量的43.8％，占全国煤炭铁路运量的21％。大秦线以2亿吨的运量成为北通道运能最大的专用通道，是我国“西煤东运”的主动脉，其在煤炭运输中的龙头地位，将随着我国对煤炭需求的增长以及自身运能的扩张而逐步增强。

　　股价低于价值中枢

　　我们认为，2007年大秦铁路净利润上升主要是煤炭运输数量和价格上涨因素，长期分析，公司发展空间还是比较大的，公司股票价格应该有一定的市场溢价。按照2009年动态估计，根据国际水平的PE在11-27倍，平均PE水平在20.6倍，大秦铁路2009年动态PE已经达到18.4倍，已经进入国际合理的投资范围。按照国际标准，大秦铁路的合理价格区间在9-21元范围，价值中枢在15元。目前股票价格已经低于价值中枢，说明目前股票价格已经具有长期投资价值。

　　按照2007年PB估计，根据国际水平的PB在1.26—6倍，平均PB水平在3.68倍。按照国际标准，大秦的合理区间在6—17元范围，价值中枢在12元。按照这个标准，目前大秦铁路股价稍高于价值中枢，具有一定的投资风险，但是考虑长期的净资产的增长率，大秦铁路的PB水平将逐步下降到合理水平。

　　综合PE、PB和绝对估值方法分析，三种方法合理的价值中枢分别为12元、15元和19元，我们综合三个方法的价值中枢在15元，合理范围在9—21元，核心估值区间为12—19元。目前股票价格在14元附近，处于合理波动范围中枢偏下区域，处于相对比较低估的状态。

　　如果其股票价格在9—13元，应该是中长线买入投资的良好选择；如果其股票价格高于21元，应该是中长线逐步收获的合理范围；而12—19元的价格范围，则是公司长期合理的高频率波动区域，投资者中线可重点关注。

珠江控股：地产概念　迎接强劲补涨
　　今日大盘受到外围股市大跌影响出现一定调整，但是市场反弹的大趋势没有改变，尤其是昨天下午以来表现强势的地产板块有望继续带动大盘走高，投资者可以关注那些还没有大涨的地产概念股，例如  （000505）珠江控股：公司主营业务为房地产开发、物业管理服务等，是正宗的地产概念，近日该股并没有明显上涨，有望补涨。

　　大力发展地产业务

　　公司主营业务为房地产开发、物业管理服务、旅游服务等。公司大股东北京万发公司由在土地开发使用、资金支持等诸多方面均由较强优势的北京市新兴房地产开发总公司直接控股，实力强劲，公司的武汉美林青城项目成功推向市场，位于武汉市武昌区徐东大道与武青三干线交汇处，总占地面积337亩，总建筑面积33.35万平方米,为高档住宅区，项目一期完成15.8万平方米，1014套房屋。一期已经于2007年基本全部销售交房。2007年年报披露的公司2008年经营计划显示，公司将重点推进美林青城二期和龙珠新城三期两大项目：包括1、美林青城二期项目预计建筑面积115038平方米，可销售面积106000平方米，可销售房屋1019套。2、海口龙珠新城三期规划方案已初步定型 ，规划建设用地面积27000平方米，建筑面积约20万平方米，为两栋高234.7米的超高建筑，地下共三层，地上共五十九层。

　　开发酒店项目

　　公司的三亚万嘉君华度假酒店位于三亚湾，由包括175套客房的五星级度假酒店和三栋观海别墅构成，占地50亩，总建筑面积2万5千多平方米。在三亚湾投资建设的五星级酒店于2007年全面竣工，并委托全球排名前列的美国戴斯酒店管理公司经营管理。三亚万嘉戴斯度假酒店于2007年12月28日开业迎宾，与酒店配套的三栋别墅也同期竣工交付使用。拥有包括总统套房和行政套房在内的各种客房188套，建筑面积2.7万平方米，容积率仅为0.59，绿化面积高达70％，设有大型温泉SPA、VIP会议中心等各种配套设施，是一座功能齐全、设备精良、品味高尚的花园式度假酒店。

　　补涨要求强烈

　　作为正宗的地产概念股，该股在昨天和今天都没有与其他地产股一起上涨，目前依然处于底部，是一只未被市场发现的地产概念股，补涨要求十分强烈，值得投资者密切关注。

南方航空：绩优显实力　外围利好走强

　　上证指数的日K线图依然呈现出在震荡中意欲突破的态势，A股市场仍有进一步冲高的可能性，随着行情的回暖，游资热钱将更趋活跃，从而推动部分主题投资股持续活跃，后市可继续看多，一旦上市公司半年报业绩超预期，则仍然可能掀起业绩浪，后市可关注航空板块的价值低估。

　　个股出击：南方航空  （600029）

　　公司4月21日公布了2007年年报及2008年第一季度业绩报告。年报显示，南航2007年实现营业收入558.73亿元，同比增长18.23％；实现净利润18.52亿元，同比巨增786.12％。08年实现营业收入为人民币143.07亿元，同比增长20.37％；实现利润总额为人民币10.22亿元，同比增加12.38亿元；净利润为人民币7.96亿元，同比增加9.84亿元；每股收益0.18元，同比提高0.22元。实现利润超过10亿元，创历史最好业绩。去年，受益于中国经济持续增长、全社会对航空运输的强大需求，以及深入实施战略转型，南方航空的经营业绩得以提高，今日披露的年报显示，人民币的升值对南方航空的业绩功不可没。2007年，南方航空财务费用为-4.56亿元，较2006年减少10.88亿元，主要由于人民币升值，汇兑收益增加12.83亿元。

　　2008年以来人民币对美元汇率中间价连创新高，年内升值幅度接近4.6％，近期人民币汇率破7后持续高位整荡。南方航空主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买以及大修等方面有大量的美元交易和美元负债且国际航班在国外机场的起降费等都使得公司在人民币升值过程中获，去年，受益于中国经济持续增长、全社会对航空运输的强大需求，以及深入实施战略转型，南方航空的经营业绩得以提高，披露的年报显示，人民币的升值对南方航空的业绩功不可没。